TA谈热刺出售：俱乐部市场估值约30亿镑，但列维要价37.5亿镑

6月22日讯 The Athletic报道，半个世纪以来，足球一直是美国发展最快的运动，热刺在过去十年里一直是下一个英国大俱乐部。

热刺建造了欧洲最好的多功能球场，卖出了很多球衣，但只赢得了一座奖杯。热刺的前大股东、亿万富翁、英国商人乔-刘易斯已将其股份存入一家家族信托基金，这是一个成熟的果实。但热刺为什么还没人买呢？一个重要的原因是，自2001年以来，俱乐部一直由刘易斯的商业伙伴丹尼尔-列维经营，他拥有俱乐部略多于四分之一的股份。大多数专家认为热刺的价值约为30亿英镑（40亿美元），或者现在他们回到了欧洲冠军联赛，但列维想要37.5亿英镑，按今天的汇率再加10亿美元。差距相当大，但还没有大到让你无法讨价还价，热刺收购的故事每隔几个月就会重新出现，直到有人达到列维要求的数字。

几位潜在的追求者告诉The Athletic，有两个未被报道的因素可能会影响收购。首先，并不是每个人都像列维和刘易斯那样看到了热刺的潜力，这是伦敦北部地区，受到消费阶层的影响，其二，是7.75亿英镑的私募债券，列维用这笔资金为建造体育场的成本再融资。

债务的规模不是问题，因为俱乐部新主场的额外收入超过了利息支付。问题是，列维在2021年将这些债券出售给资产管理公司、投资公司和养老基金时，凭借他的好时机和出色的推销技巧，获得了一笔不错的交易。热刺发行了9批票据，还款日期从2035年到2051年，利率在2.49%到3.02%之间。根据该俱乐部最近的账目，截至2024年6月底，热刺的借款总额为8.515亿英镑，平均利率为2.79%，平均期限近19年。这意味着热刺支付的利率低于通货膨胀率。因此，从财务角度来看，他们根本没有支付任何利息。这对热刺来说是件好事，但对所有持有这些债务的人来说都是可怕的，这就是为什么他们也都希望被收购，这样他们就可以行使他们的控制权变更条款，拿回他们的钱，然后用它做点别的事情。

俱乐部的新老板将毫无问题地找到其他人来为债务再融资。按目前的利率计算，这只会让他们每年多花2000万英镑，加起来要花19年。然而，这两个问题，热刺的位置和列维在利率周期中的运气，都不是永久的或不可克服的。伦敦是一个由社区组成的城市，几个世纪以来，这些社区的吸引力起伏不定，任何额外的利息都可以通过冠名权协议来支付。利率也注定会下降。因此，收购观察人士们需要耐心等待，热刺总有一天会被收购的。